中新经纬11月30日电 题：11月PMI指向内需启动膨胀，中游制造利润压力缓解

　　作家 杨畅 中泰证券谈论所战略组首席分析师

　　国度统计局数据浮现，11月份，中国制造业采购司理指数(PMI)为49.4%，较上月回落0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。非制造业商务举止指数50.2%，较上月回落0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业络续保捏膨胀。

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　　11月制造业PMI为49.4%，从往年数据来看，11月数据频频会较10月有所回升，本年11月推崇或反应制造业景气有所波动。从坐褥与需求来看，11月坐褥指数为50.7%，回落0.2个百分点，但仍在景气线上，标明坐褥仍在膨胀区间。新订单指数49.4%，新出口订单46.3%；新订单与新出口订单的差值2.9个百分点(前值为2.7个百分点)，扩大0.2个百分点，标明内需延续缔造，出口拖累新订单的推崇。

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　　11月主要原材料购进价钱指数50.7%，仍在景气区间，指向PPIRM(工业坐褥者购进价钱)环比涨幅收窄。出厂价钱指数48.2%，回升0.5个百分点。原材料购进价钱与出厂价钱的差值为2.5个百分点(前值为4.9个百分点)，指朝上游原材料利润放缓，中游制造表率利润压力络续缓解。

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　　11月原材料库存指数为48.0%，回落0.2个百分点，原材料络续去库，且去库存速率加速，补库存当作待张开。产制品库存为48.2%，回落0.3个百分点，一样推崇为络续去库存。新订单与产制品库存的差值为1.2个百分点(前值1.0个百分点)，差值扩大，响应需求侧的膨胀相较库存去化有所加速。在手订单指数为44.4%，回升0.2个百分点，在手订单毁坏速率减速，坐褥与在手订单的差值为6.3个百分点(前值为6.7个百分点)，差值络续小幅收窄。

　　总的来看，11月制造业PMI呈现出波动回落的特质。从细分项来看，坐褥仍在景气线上，络续膨胀但速率有所放缓；新订单仍在景气线下，但新订单与新出口订单的差值扩大，指向内需启动膨胀，而出口毁坏是拖累新订单的推崇。原材料购进价钱络续放缓，况兼与出厂价钱的差值收窄，浮现中游制造表率的利润压力络续缓解。从库存周期来看，新订单与产制品库存的差值小幅膨胀，库存周期有所张开。在手订单毁坏速率减速，坐褥与在手订单的差值仍在高位，仍需关爱后续坐褥的捏续性。(中新经纬APP)

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